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À Saint-Tropez, Renato dirige le cabaret « La Cage aux folles ». Son compagnon travesti Albin, plus connu sous son nom de scène « Zaza », est la vedette du spectacle. Mais Renato pense qu'il est désormais trop vieux pour le rôle. Zaza compte lui prouver le contraire en draguant des inconnus à la terrasse d'un café. C'est le début des ennuis lorsqu'il tombe sur un espion qui lui confie un microfilm avant de mourir assassiné... Afin d'échapper aux tueur qui le poursuivent désormais, Zaza part avec Renato dans son village natal d'Italie.

Au cours d'un tournage, le réalisateur interrompt les prises de vues, car le film n'a pas de sens. Il lui manque une histoire d'amour. Jeff, le scénariste, se met au travail et laisse alors libre cours à son imagination.Parallèlement, Ole et Chic, les vedettes de la revue Hellzapoppin, font tout leur possible pour saboter le spectacle pour lequel le régisseur cherche un commanditaire.

Une jeune fille se produisant dans les shows burlesques de Park Avenue rencontre lors d'une représentation celui qui l'aidera à accéder aux projecteurs de Broadway. Janie travaille sous la direction de Patch Gallagher, le chorégraphe, qui en fera la star du spectacle. Leurs relations, tout d'abord houleuses en raison du caractère difficile de Patch deviennent de plus en plus ambiguës à mesure que la première approche...

Arrivé au sommet de sa gloire, le grand Ziegfeld rêve de monter sa dernière "folie" avec ses plus prestigieuses vedettes.

L'entrée de MGM dans le cycle de toutes les étoiles revues de studio qui est venu avec l'avènement du son; il était de loin le plus populaire, bien que le déclin de quelques-unes des célébrités ...

Une partie du "gratin" d'Hollywood se retrouve à l'occasion de la fête "espagnole" annuelle de Santa Barbara, en Californie.